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二线乳企后劲匮乏 太子奶集团取消海外上市计划

时间:2010-03-22 20:12 点击:次 我要评论（）

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近日，湖南省金融证券办公室上市办的一位负责人告诉记者，湖南太子奶集团已经取消了海外上市的计划：“我们今年初催过他们，但不久他们就说不上市了。” 　　太子奶放弃上市 　　事实上，太子奶最初打算于2005年在海外上市，此时距离当初的时间表已经晚了一年。 　　太子奶集团是我国最大的发酵型乳酸菌研发生产企业，自1997年建立以来，已先后在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建五大乳酸菌饮料研发生产基地。 　　2004年，无疑是太子奶最风光的一年：年产乳酸菌发酵奶100万吨的江苏昆山太子奶公司正式奠基，标志着全国范围内的战略布局已经完成；中国食品科学技术学会公布的2004年度中国乳酸菌饮料行业最新排名中，太子奶以76.2%的市场占有率高居同行业榜首；2003年，太子奶的销售额相比过去一年翻了一倍，达到8亿元，2004年更是突破16亿元。连续两年100%的增长无疑带给太子奶极大的信心，于是开始筹划海外上市一事。 　　早在2003年，太子奶董事长李途纯就表示，无论从股权结构还是从各项利润指标来看，太子奶赴海外上市早已“技术达标”，并且该公司拥有一个良好的市场品牌形象、独创的营运模式以及销售网络。2004年底，该集团一位高层也公开表示，太子奶将于2005年赴海外上市。彼时，太子奶雄心万丈，计划除了乳业方面外，再拿出一部分资金，在美国，或者在其他国家和香港组建童装公司，同样在海外上市。 　　而从媒体传出的消息是，为了筹备海外上市事宜，太子奶集团已经与渣打银行、霸凌(Baring)基金等国际金融机构展开了合作。 　　但在随后的2005年，太子奶海外上市一直未能取得进展。 　　前述那位太子奶集团上市办的人士认为，海外上市只是一个融资渠道选择的问题，太子奶随时会针对外部条件的变化做出调整。 　　尽管他对于最终是否继续原有计划出言谨慎，但从此番言语可以看出，太子奶海外上市的步伐已经失去了两年前的速度和力度。 　　二线乳企融资踯躅 　　通过上市迅速融资是每一家企业的愿望。就太子奶而言，近几年的快速扩张正对其资金流提出了很高的要求。 　　昆山基地奠基前，太子奶集团在北京密云、湖南株洲、湖北黄冈建立的三大乳品生产基地总投资已达20亿元左右，昆山基地和成都温江基地的投资也超过了10亿元。 　　太子奶当年高调谈起的海外上市计划今日为何被搁置？ 　　太子奶方面的人并不愿多说，只表示“这是董事会在决定”。而在广东省奶协秘书长王丁棉看来，太子奶海外融资迟迟未取得进展，原因可能为两方面：一是没有海外上市的包装；二是缺乏市场高速发展的后劲。 　　以蒙牛当年为例，其之所以能顺利在香港上市，首先是在2002年成功引入善于为企业进行海外上市“包装”的摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资等三家著名国际投资公司；其次，自1999年创立开始，蒙牛一直保持惊人的发展速度，增长率达200%以上。2000年，蒙牛实现销售收入2.47亿元，同业排名第11位，2001年，实现销售收入7.24亿元，同业排名第5位，2002年，实现销售收入16.68亿元，同业排名第4位，2003年，实现销售收入40.71亿元，同业排名第3位。正是这种“蒙牛速度”使其成为中国第一家海外上市的乳企。 　　在蒙牛上市前后，中国一批二线乳企都提出海外上市的目标，除了太子奶，还包括辽宁辉山、黑龙江完达山、河北三鹿、广西皇氏乳业等，他们希望借助境外资金拓展市场，同时使公司的治理结构、管理水平上了一个新台阶。 　　但境外上市对企业本身的发展要求也很高。无论是太子奶，还是完达山、辉山等，在历经前几年整个乳业的高速发展后，这几年都明显缺乏市场后劲。特别是在伊利、蒙牛、光明三大巨头的咄咄攻势和价格战下，许多乳企都举步维艰。AC尼尔森调查数据表明,在中国液态奶市场上,蒙牛、伊利和光明的销售量之和已占50%。 　　在业内人士看来，太子奶由于凭借乳酸菌饮料的细分市场，在第二阵营中处于领先地位。但是在2002年、2003年都保持了100%以上的增长率后，2004年开始，这种增长速度明显放缓。相比2003年16亿元的销售规模，2004年太子奶的销售收入为20亿元，增长率为40%。 　　太子奶在海外上市之路上止步，也表明二线乳业海外融资之梦还是那么遥不可及。 　　“站在这条起跑线上的企业为数众多，但真正能跑到终点的只在少数。”王丁棉表示。 　　而自身扩张和资金的压力，使太子奶最终可能将上市融资的目光放在国内。当问及是否会选择在国内A股上市时，太子奶上市办人士回答：“我们肯定有考虑。”

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