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中国投资公司“浮出水面”如何面对投资风险

时间:2010-03-22 20:19 《瞭望》新闻周刊 点击:次 我要评论（）

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9月29日，经国务院批准，坐拥2000亿美元的中国投资有限责任公司正式挂牌成立，公司注册资本金为2000亿美元。国务院副秘书长楼继伟任董事长、全国社保基金副理事长高西庆任总经理、银监会副主席胡怀邦任监事长。 中投公司的成立被视为中国外汇管理体制改革的标志性事件。楼继伟在成立大会上表示，中国投资公司承担着深化外汇投资体制改革、拓展国家外汇储备的运用渠道、提高国家外汇储备长期收益的历史任务。 目前我国的外汇储备已达1.4万亿美元，在外汇储备激增的情况下，将部分外汇储备用于投资高收益资产，使得我国的外汇储备保值增值的需求随之产生。自从2006年下半年成立了由14个部委组成的外汇储备保值增值小组，再到今年年初的全国第三次金融会议确定成立中国投资公司，原财政部副部长楼继伟正式调任国务院副秘书长统筹公司筹备，反映了这种需求的紧迫和重要。 现在，艰巨的任务已经摆在该公司面前，那就是如何使用好手头近2000亿美元的资金，使之既能取得丰厚回报，又能令决策者满意，同时还不至于加剧国外对这笔资金投资意向的担忧。 “明星”班子掌舵 中投公司第一届董事会成员共11人。其中，楼继伟、高西庆、财政部副部长张弘力任中投公司第一届董事会执行董事。国家发改委副主任张晓强、财政部副部长李勇、商务部部长助理傅自应、央行副行长刘士余、国家外汇管理局局长胡晓炼任非执行董事。 同时，中投公司将成立七人管理委员会，由楼继伟、高西庆、张弘力、中央汇金公司董事长谢平、建银投资公司董事长汪建熙、胡怀邦和国家发改委投资司司长杨庆蔚组成，将负责公司的对外投资决策以及日常经营管理。 中投公司2000亿美元的注册资本金将通过发行特别国债完成，总数约在15500亿元人民币左右，目前已经首发了6000亿元特别国债，并直接向银行间市场发行了超过千亿元的特别国债。按照现有的安排，汇金公司及旗下子公司建银投资都将被整合进入中投公司旗下。 至于投资方向，楼继伟表示，“当前所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主。”中国投资公司将实行政企分开、自主经营，其宗旨是商业化运作，在可接受的风险范围内，实现长期投资收益最大化以及股东权益的最大化。 争议中的投资风险 目前中国投资公司惟一进行的一笔投资是5月份时公司的筹备班子出资30亿美元入股美国私人资本运营公司黑石集团。 现在，争议最多的也是此项投资。复旦大学美国研究中心宋国友博士撰文说，国家外汇投资公司投资黑石集团的初衷，是投资而非投机，并不会担忧短期的升跌问题。而且，根据相关协议，国家外汇投资公司持有黑石股票的期限必须长达4年。在兑现之前，所有的计算都只是数字游戏而已。 中国社科院世界政治与经济研究所所长助理何帆则有不同看法，“高收益率不应该成为国家外汇投资公司追求的首要目标。安全性仍然应该是国家外汇资产投资最重要的指标。国家外汇投资公司应该在满足安全性的条件下进行资产多元化投资，并实现资产的保值增值。私人股权投资可以是中国外汇资产多元化投资的试金石，但不应该成为中国外汇资产对外投资的主要对象。” 来自国际的政治因素也是国家外汇投资公司必须正视的一个问题。国家外汇投资公司对黑石集团进行投资后，德国总理默克尔7月18日表示，欧洲应采取一种“共同方式”，考虑建立类似美国外国投资委员会的机构，审查外国国家控股投资者对欧洲公司的收购活动，并称她将把这一问题作为其总理任期后一半时间内的优先事项来处理。 显然，面对可能在海外遭遇的政治壁垒和金融风险，防止经济问题政治化和避免投资失误，需要国家外汇投资公司建立更完善的风险控制机制。 中投公司向谁学习 现在，国际投资界最关心的是中投公司的运行模式。“对国家外汇投资公司的投资，由谁来负责？由谁来监督？投资决策上，如果董事会成员只能是相关部委的领导，决策制定上可能牵涉部门太多，缺乏效率。”何帆认为，对于中投公司来说，重要的不是‘一城一池’的得失，而是间架结构的构建。 因此，这种条件下的中投公司，要想如不少人所建议的做“中国淡马锡”，还有许多需要斟酌和厘清的问题。比如，中国和新加坡国力相差甚殊，都是国有控股，淡马锡可以实现的公司战略，对中投公司而言，可能放大成政治障碍；其次，与新加坡不同，由于外汇储备管理有关的政府职能分散于若干不同的部门手中，各个部门不同的政策目标更容易导致投资协调不顺畅。 这决定了中投公司可以借鉴各种经验，但最终还是要走出一条适合自身特点的道路。

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