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力诺太阳深陷重组阴霾

时间:2010-03-22 21:46 中国精品太阳能网信息中心 点击:次 我要评论（）

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       １月７日，处于重组之中的力诺太阳发布业绩预亏公告，预计２００９年度亏损，而去年同期归属于公司股东的净利润为－５４７６６８４６．７５元。
　　该公司因２００８年、２００９年连续两年亏损，根据有关规定，待２００９年年度报告披露后，公司股票将被实行退市风险警示。

　　作为国内最大的太阳能热水器核心技术产品供应商，力诺太阳主营太阳能光热转化材料——高硼硅管材及其系列产品。

　　然而，太阳能产业并没有给该公司带来相应的利润。近年来，大都处于巨额亏损状态。２００６年至２００８年的净利润分别是－６９０２．０３万元、２９３．２４万元、－５４７６．６８万元。２００９年前三季度，公司累计亏损３７６９万元。

　　并且，该公司的资产负债率长期高居不下，近年来均在８０％左右。２００９年前三季度，负债比例达８７．８８％。

　　公司名字从双虎涂料更名为力诺工业再改为如今的力诺太阳，但依旧摆脱不了历史遗留的财务负担重、资产负债率偏高、财务费用较大等发展瓶颈。

　　一边增发一边减持

　　为了走出困境、解决同业竞争。该公司决定定向增发。

　　２００８年９月４日，力诺太阳通过定向增发方案，公司拟向控股股东力诺集团及其两家控股子公司发行股份，购买其拥有的太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产、太阳能集热管相关资产、太阳能玻璃新材料等１２亿元的相关资产。重组后，力诺太阳将成为全国第一家太阳能热利用的上市公司。

　　当时，该公司对本次发行对其未来发展的影响分析为：“资产重组完成后，力诺太阳的资产将大幅增加，拥有国内唯一一条“矿石原料石英砂－＞高硼硅太阳能玻管－＞太阳能真空集热管－＞太阳光热终端产品的制造与工程应用”的完整产业链；总资产从去年的７．５亿元提高到今年１９．５亿元；净利润从去年的２９３万元提高到今年的１１７００万元；每股收益从去年的０．０２元提高到今年的０．４０元。”

　　这仅仅是一个纸上蓝图。力诺太阳的重组计划因实际控制人高元坤的失踪，有效期满而于２００９年９月５日宣布“夭折”。

　　一边要定向增发、一边却大举减持。截至１２月３日的公告显示，自２００９年４月开始，力诺集团直接、间接所持力诺太阳股数由３８７７万股降为２３４８万股，持股比由２５％降至１５％。力诺集团称，不排除在未来１２个月内继续减持的可能。

　　拟注入资产质量令人质疑

　　更加值得关注的是，上述拟注入资产的资产质量和盈利能力难以达到预期。

　　资料显示，力诺太阳拟重组收购的上述资产账面值仅１．６９亿元，估值却达８亿元。而且，上述预估值高达１２亿元的拟注入资产，２００７年实现净利润仅１１７０．９９万元，净资产收益率仅０．９８％。

　　截至２００７年１２月３１日，太阳能热利用终端产业及配套于光热产业的相关资产账面权益价值为１６９１２．４８万元，权益净利润１１６５．４９万元；太阳能集热管相关资产权益账面价值１２９５０．１０万元，实现权益净利润－１７万元；太阳能玻璃新材料相关资产权益账面价值２８０５５．７２万元，实现权益净利润２２．４９万元。

　　同业竞争与巨额资金占用

　　由于产品与销售区域存在重叠，力诺太阳与控股股东下属子公司山东力诺光热科技有限公司存在同业竞争。这一同业竞争在原来的重组方案中有所体现，即山东力诺新材料旗下力诺光热科技拥有的太阳能集热管相关资产。

　　除了与控股股东及其子公司的业务有重叠外，与日俱增的关联交易也是力诺太阳不得不面对的问题，这也是原来重组方案中拟解决的。

　　２００８年，力诺太阳向力诺光热科技等关联方的销售金额从２００７年的１．０５亿元略升至１．３１亿元，采购额也从２７０９．６３万元升至３８８１．４万元。

　　这一关联交易金额还在攀升。２００９年上半年，上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额６９０４．８９万元。２００９年８月，力诺太阳预计２００９年将与第一大股东力诺新材料等关联方在产品及工程采购、销售产品及设备等增加交易金额（含增值税）约７００３万元。

　　如此种种所造成的后果是大量的资金占用。

　　眼下，力诺太阳的“亏损是由于太阳能行业产量供大于求导致价格下降较大”。

　　那么，在行业竞争加剧、行业利润率普遍降低的大趋势下，积弊重重、经营乏力的力诺太阳又怎能实现精彩的业绩预期？

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