大小非减持定期披露 市场为何不买账？
时间:2010-03-22 20:27 大众证券报 点击:次 我要评论（）
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文/刘希玮
证监会宣布将每月在中国证券登记结算有限公司网站上公布大小非减持情况，这是证监会主席尚福林6月22日提出要从四方面入手维稳后，监管部门推出的第一项实质举措。
但是，市场对此并没有做出积极回应，沪深股市昨日绕着前日收盘点位窄幅波动，尾盘小幅回落，成交量也出现了萎缩。在市场出现连续两天大幅上涨之后，为何在管理层出台实施性政策之后反倒停步不前了？
国泰君安策略分析师翟鹏认为，每月披露的规定只是属于事后定期披露，低于市场此前的预期。市场之前普遍预期会出台更严厉的限制大小非解禁的方案，如大小非解禁预报、对大小非减持的差价部分收税等。对大小非减持情况进行定期披露，提高了信息透明度，有利于二级市场投资者观察大小非的减持动态，消除紧张情绪，但无法降低大小非解禁的数量和速度，对市场的利好程度低于预期，这可能是昨日市场反应不大的原因之一。
“在市场处于下跌或者调整期间，任何的抛售都会给市场带来很大的压力。在逾期不明朗的情况下，对大小非们进行适度的约束也是为了稳定市场。”在西南证券首席分析师张仕元看来，定期披露大小非减持情况对于大小非们有一定的约束作用，因为大小非们是股东也是战略投资者，如果卖的太多，会让市场认为他们对于公司发展没有信心，会引发市场更多的抛售，股价降低到一定程度这对大小非们也没有好处。
张仕元认为，绝大部分上市公司大股东还是希望能够长期持有或者进一步稳定手中的股权筹码，从而使上市公司进一步得以延续或者发展得更好。从这个角度来看，占非流通股绝大部分的大非没有太大的压力，急于卖出的估计大部分都是小非。
翟鹏则表示，尽管定期披露低于预期，但这是前期维稳呼声之后的一个实质性利好举措，其释放出的积极政策信号不容忽视，我们要密切关注管理层后续可能出台的政策。如果市场出现非理性的大幅下跌，将是买入良机。
张仕元认为，从中长线、基本面背景来看，目前市场的绝大部分风险已经释放得差不多了，中国资本市场底部可以基本确认，但将有一个逐步夯实的过程。股改完成之后，流通股东和非流通股东利益已经趋于一致，上市公司经营规范和公司治理水平已经有了很大的提高，所以，我们没有更多的理由继续往下看。（责任编辑 依然）
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