是大鱼吃小鱼，还是小鱼吃大鱼？

时间:2012-06-11 15:56 鸡毛信 点击:次 我要评论（）

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根据人民网报道：国家发改委新闻发言人李朴民昨日表示，按照国务院要求，今年6月底前，未来20多天内，要把新36条的实施细则出台完毕，重点是放宽市场准入，激发民间投资活力。http://finance.people.com.cn/GB/18100111.html

资本市场在某种程度上也适用丛林法则。放宽市场准入后，民间投资有望在进入一些新的领域发展。那么在先前官方资本占主导的领域，民间资本这条小鱼会被国家资本这条大鱼吃掉么?还是反过来官方资本会被民间资本被小鱼吃掉?

无论是大鱼吃小鱼，还是小鱼吃大鱼，都是丛林法则。作为丛林法则实质都是维持生态平衡。对于资本市场而言，也是这样。官方资本有中央财政的后盾，优势自不必言。但是民间资本也有官方资本不可比拟的长处。这些长处是什么呢?笔者前不久看到一个叫做大时代股票T+0网络交易平台，最能体现这种长处。提供交易所交易最活跃的沪深A股进行交易，所交易的沪深A股行情来源于上证交易所和深证交易所，每天可进行交易的股票多达2000多支，同时开创出A股T+0双向交易。。在“T+0”的交易制度下，一笔资金可以多次交易、反复买卖，在不增加市场资金存量的情况下，有效地提高市场的流通性、活跃程度和交易量，可以产生明显的资金放大效应。A股T+0双向交易，成交量大，据说能为投资者最大提供股票市值的10倍资金。一般的市场只能“做多”，这种模式只有在价格上涨的波段中才能盈利，即先低位买进再高位卖出，大时代股票T+0交易平台，可“做多做空”，，获利当日即可结算提现，30分钟即可到账。由此看，资本投入更具冒险性：甚至不惜触碰法律法规底限进行交易，但是运作更为迅捷是民间资本的长处。此外，官方资本受国家大政方针操控性强，对市场反应不敏感是其弱点。这是近年来不少国企效益滑坡的根本原因之一。民间资本逐利性强，对市场反应往往做过过激反应，这是近年来“蒜你狠”“姜太辣”事件层出不穷的症结所在。若是通过无论是大鱼吃小鱼，还是小鱼吃大鱼，都是丛林法则来维持资本市场的生态平衡，必须经过官方资本和民间资本长处、短处的博弈才能见分晓。

相对于大鱼吃小鱼、小鱼吃大鱼的博弈，更威胁资本市场生态平衡的是物种入侵。前几年山西煤炭行业中，民营资本在幕后扮演了十分不光彩的角色，乃是举国公认的事实。这算是民营资本成为物种入侵，破坏资本市场，进而造成矿产资源的过度开发，造成生命重大损失负面影响。后来实行国进民退战略后，上述负面影响得到了根本性消除。由此看，该设定如何设定放宽市场准入的尺度，是值得高度关注的问题。像前面提到的“为投资者最大提供股票市值的10倍资金”。可“多做多空”模式是否为招致在资本市场上的物种入侵?该制定什么样的措施物种入侵拒之千里，更是值得关注。 此外，在丛林法则中，除了大鱼吃小鱼、小鱼吃大鱼的博弈，物种入侵，还有物种杂交变异的情形。民间资本、官方资本的杂交最终会导致企业决策、发展多样化。像前面提到的大时代股票T+0过网络交易平台很可能就是这种杂交变异的孵化器。因此指定新36条的实施细则很有必要深入研究这样的孵化器。

以上是笔者对于即将完毕新36条的实施细则一些粗鄙观点，不当之处欢迎批评指正。

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