林义认为，在未来的20年中，以社保基金为主导的最大的机构投资者将对金融市场的制度变迁与结构调整产生重大的影响作用，将引领金融市场的重大结构性调整，将催生出一系列旨在服务于退休储蓄目标的长期性债券及指数化退休债券等金融工具创新，以提供兼顾安全性和收益性的服务于社保基金的投资载体，这正成为欧美发达国家加速发展的一个重要趋势和特点。
社保基金治理与风险控制的重要性日趋显著
近年来，社保基金治理与风险控制受到欧美各国的高度关注。O ECD在2003年出台了养老基金治理准则，对社保基金的治理主体、治理机制，治理的核心原则，监管机制外部环境等提出了核心原则及技术指南。
由于社保基金管理的长期性和复杂性，国际金融环境的复杂性和多变性，使社保基金的治理及风险控制具有高度复杂性。一些国家对社保基金治理的基本框架，对趋于多样化的社保基金治理结构进行新的探索。如欧美国家对养老基金治理结构、法律环境及监管环境在进行国际比较的基础上，实施弹性化的治理和监管原则，制定养老基金治理主体、治理模式的划分标准，高度重视治理结构中的责任识别及社保治理主体的责任要求，注重建立内外部治理相互制衡的监管模式等。
各国在社保基金信息公开及信息投资方面也有新的进展。欧盟委员会2006年关于社保改革报告中，高度强调构建有效的社保基金的治理，增强基金运行透明度，增强决策机构对这一重大问题的共识与认同，这对于构建可持续发展的社保基金管理制度具有十分关键的意义。
林义认为，养老基金治理与风险控制将随着各国社保制度改革进程的深化而凸显其重要决策价值，在国际社保基金管理体系中，占有非常重要的地位。并且，作为制约社保基金长期稳定和安全营运的一个重要议题而备受重视，社保基金的安全营运和有效保值增值，构成影响一国宏观经济稳定，金融稳定的重要约束条件。而养老基金治理与风险控制则是实现社保基金有效管理的重要基础。
金融混业下社保基金投资监管面临新挑战
“未来的10-20年中，社保基金参与金融市场的深度和广度将超过以往任何时代。”在林义看来，“无论是社保基金资产分布与投资组合，还是社保基金投资模式的选择，都会对一国乃至全球金融体系产生重要影响的作用。各国金融体系自身的结构、风险分布及风险控制策略，又必然对社保基金投资绩效起着关键性约束作用。因而，金融混业背景下社保基金投资监管面临新的挑战”。
澳大利亚、丹麦、日本、加拿大、韩国、挪威、冰岛、英国、新加坡、瑞典等实现银行业与保险业的混业监管。一些国家已在不同程度上实行对社保基金运营的混业监管。
在金融混业监管背景下，构建社保基金监管体系的积极作用，表现在三方面：第一，混业监管有利于促进社保基金的稳定运行，提高营运的规模效应，提升监管绩效。社保基金的有效运转，离不开稳健有序的金融市场体系，第二，有利于更好实现对消费者的保护政策。社保基金投资领域日益渗透到银行和证券行业，混业监管有助于对基金的资产分布进行更为慎重地监测，通过多部门的综合协调，促使实现社保基金安全营运的目标，最大限度地保障养老金领取者的利益。第三，有利于更公开更透明地掌握社保基金营运的信息。
近年来，欧美国家在完善金融混业背景下的养老基金监管方面，进行了一些有益的探索。受各国金融制度、养老金体系、法律制度及监管传统等自身法律制度条件的制约，养老基金的监管呈现不同的特征。社保基金监管的过程一般包括机制准入、评估机制、分析机制、干预机制、纠正机制，沟通机制等。美国的养老基金监管非常重视沟通机制的作用，呈现出较少干预的特征;而智利、墨西哥、匈牙利等国的社保基金监管体系，则高度重视上述五个监管环节的作用，呈现出较强的干预性和综合监管的特征，对社保基金营运的严格监管，可能与这些国家资本市场不完善，养老金体系不完善，法律法规不完善等密切相关。
从既有制度演化的路径依赖特征分析，欧美金融体系下或许能够较好体现出社保基金混业监管的优势，而对众多新兴市场国家及发展中国家来说，则是需要付出很大努力和逐步完善的过程，混业监管实施进程中受诸多因素的制约，监管体系构建及监管绩效的评估，具有相当大的不确定性。立足于金融混业监管实施制度创新，则是许多国家面临的一项紧迫而艰巨的任务。
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